為進一步加強金融期貨市場信息技術建設，不斷提升交易所核心競爭力，中金所黨委于2015年印發了《關于全面落實技術先行戰略的若干意見》。在此背景下，中金所確定“自主可控，建設國際一流金融衍生品清算平臺”的項目愿景，并于2014年初正式立項建設新一代金融衍生品清算平臺，在多方協作下，平臺于2016年成功上線運行，并于2018年2月獲第六屆證券期貨科學技術獎一等獎。

上海金融期貨信息技術有限公司董事長 史光偉

　　該平臺建設對標國際交易所最佳實踐，結合中國特色，為業務創新提供前瞻性解決方案；通過“一套業務、四套系統”的DevSecOps設計，由業務系統、冒煙測試系統、運維管控系統和數據稽核系統共同保障一套金融衍生品清算業務，實現安全前提下的快速迭代上線；清算核心引入基于大數據分析技術的智能分配算法，動態調度計算資源，在保證業務靈活擴展性的同時大幅提升清算處理性能。平臺具備產品豐富、功能完備、性能領先、安全穩定和服務全面五大特性，實現了金融衍生品市場基礎設施的重大升級，在央行發布的《中國金融業信息技術“十三五”發展規劃》中被列為“十二五”期間資本市場信息基礎設施建設的新突破。

　　新一代金融衍生品清算平臺的成功上線可大大縮短中金所產品及業務創新準備周期，有效提升交易所及金融衍生品市場的運營效率，并為會員單位及其他市場參與者提供更加全面高效的服務。

前瞻性業務設計助力產品創新

　　為實現“建設國際一流金融衍生品清算平臺”的項目愿景，中金所新一代金融衍生品清算平臺對標國際交易所最佳實踐，同時結合中國金融衍生品市場發展特點，覆蓋世界交易所聯合會（WFE）定義的14大類場內衍生品，全面支持國際清算所主流業務，可大大縮短中金所產品及業務創新的技術支持周期。

　　1.全面覆蓋14大類衍生品。

　　新一代金融衍生品清算平臺全面覆蓋WFE定義的14大類衍生品主要業務，支持的產品類別數量達到世界前列。根據WFE定義，場內衍生品主要包括股指期貨和期權、長短期利率期貨和期權、外匯期貨和期權，以及個股、ETF和商品期貨期權產品等14大類。根據《世界交易所聯合會2016年度衍生品市場報告》，47家世界主要交易所或清算所支持的產品類別均值為6，僅Eurex等4家交易所支持產品類別超過12個。目前中金所正在積極研究和準備股指及利率類期權、外匯期貨和期權產品等新產品，新一代清算平臺的上線可顯著降低中金所新產品的技術準備周期以及創新成本。

　　2.對標國際最佳實踐的清算業務模型。

　　“他山之石，可以攻玉”，在國內衍生品業務發展的起步階段，國外先進交易所的業務模型和發展經驗對于我們有較大的借鑒意義。為此在新一代金融衍生品清算平臺規劃階段，中金所啟動了建所以來范圍最廣、規模最大的咨詢項目，項目由所內業務、技術部門及產品研究小組共同參與，充分學習和研究CME、Eurex、Nasdaq Omx等10家國際先進交易所和清算所業務及技術最佳實踐，并結合國內外業務發展現狀和趨勢，初步建立了中金所業務及技術模型。同時我們還按照全面落實國際清算銀行及支付結算體系委員會制定的《金融市場基礎設施原則》（PFMI）中對合格中央對手方的要求，業務模型設計與國際標準全面接軌，制定的53個關鍵業務模型全面覆蓋國際主要清算所主流業務，包括多賬戶多幣種、靈活的保證金和費用模型、全時段連續交易清算、分品種清算、一日多次結算、直通式和水平清算服務、多資產抵押業務，以及產品互掛和清算鏈接等創新業務。

　　對標國際交易所最佳實踐的業務模型，以及標準化、參數化、插件化的模型設計原則保障了系統設計的前瞻性和靈活擴展性，為快速響應業務創新奠定了堅實基礎。

　　3.支持國際化業務解決方案。

　　為積極支持國家“一帶一路”發展戰略，推動期貨市場對外開放，并滿足中金所國際化發展要求，新一代金融衍生品清算平臺提供了一整套國際化業務解決方案。

　　首先，平臺支持連續交易，提供全時段連續交易的清算服務。在全球化場景中，不同交易所有不同的交易時間，為配合現貨市場，同一交易所的不同品種也可能有不同的交易時間。為此我們實現了分品種清算和一日多次結算，不同品種可以根據自己的交易時間選擇不同的時段進行結算，提高市場資金使用效率，此外還可通過一日多次結算實時控制資金風險。

　　其次，多賬戶和多幣種結算是國際化業務的一個顯著特征。特別是在原油期貨和鐵礦石期貨等特定品種引入境外交易者后，支持境外投資者交易和清算已成為迫在眉睫的需求。平臺全面支持多賬戶、多幣種清算業務，可滿足不同產品分別采用不同幣種結算，以及同一產品交易、結算幣種不同等業務需求，同時通過建立客戶、產品與結算賬戶間的靈活映射關系支持不同客戶、產品資金風險隔離需求。

　　此外，參考CME、Eurex等境外交易所國際化業務解決方案以及國內已啟動的滬港通、深港通、債券通業務設計，平臺還提供了跨交易所產品互掛、訂單路由、清算鏈接等業務的清算解決方案，為中金所提供了一整套國際化業務解決方案，為交易所國際化發展奠定了堅實基礎。

先進的技術系統確保運營安全高效

　　交易所清算系統的安全高效運營對提升市場清算效率起到至關重要的作用。新一代金融衍生品清算平臺從業務流程、清算核心處理，以及快速迭代上線等多個環節進行全面升級，顯著提升了交易所以及市場清算業務處理效率。

　　1.先進的技術指標。

　　根據世界交易所聯合會WFE發布的2016年全球衍生品市場調研報告統計，CME集團以39億手，高居2016年全球衍生品交易量排名第一，其日均交易量在1600萬手左右。新一代金融衍生品清算平臺日清算能力可達到CME日均交易量三倍以上，日資金處理規模可達數十萬億，結算1000萬筆成交用時在5分鐘內，處理能力達到國際一流水平。

　　2.智能化動態并行清算。

　　清算核心是清算系統中邏輯最復雜、對性能要求最高的模塊，清算核心的處理性能是清算系統性能的最重要衡量指標。新一代清算核心處理框架，像搭積木一樣把不同的清算處理模塊進行拼接，配置出不同的清算場景，以支持如分品種清算、水平清算、一日多次清算、機構直接清算和會員端清算等不同類型業務，并通過基于大數據分析技術的智能分配算法，動態調度計算資源，在保證業務靈活擴展性的同時大幅提升清算處理性能。

　　3.一鍵結算為代表的用戶體驗提升。

　　日終結算是交易所清算系統中使用最頻繁，同時也是操作步驟最多的功能。平臺建設中深挖用戶痛點，將日終結算流程進行全面優化，由系統自動處理取代繁瑣的人工操作和數據檢查，一鍵完成十余個處理步驟及結算稽核，并提供全過程可視化監控，大大提升業務操作效率及安全性，同時用戶體驗大幅提升。

　　除此之外，隨著交易所業務創新和發展，復雜的產品和業務參數管理及每日參數檢查給業務人員帶來較大壓力。平臺從參數管理功能設計、自動參數比對和稽核等方面著手，提供每日參數一覽、參數變化和可疑數據提醒等貼心功能，將業務人員從復雜的參數維護工作中徹底解放出來，有效提升業務人員的工作效率。

　　4.安全前提下的快速迭代上線。

　　金融衍生品市場業務發展日新月異，與互聯網等企業不同，證券期貨市場對核心基礎設施的安全性要求更高。為實現安全前提下的快速迭代上線，我們充分借鑒DevSecOps思想，在行業內創新性地提出“一套業務，四套系統”的設計理念。在快速實現業務創新的同時，將運行風險控制前移，在系統建設中充分運用事前預防、事中監控、事后稽核等手段，以降低業務敏捷交付帶來的運行風險。

　　一套業務，就是金融衍生品清算業務，四套系統就是業務系統、冒煙測試系統、運維管控系統和數據稽核系統。在完成業務系統建設的基礎上，一是建立冒煙測試系統，自動化測試模擬下一交易日業務，提前發現可能的業務運行風險，達到事前預防的效果。二是建立運維管控系統，自動化分析和監控系統的運行情況，及時發現運行過程中的問題，達到事中管控的目的。最后建立數據稽核系統，基于數據稽核框架在事后對參數和運行數據進行全面檢查，以確保業務數據的正確性。“一套業務，四套系統”的設計，實現了安全前提下的快速迭代，探索出一條行業核心基礎設施的建設新路徑。

服務提升促進行業發展

　　除了交易所自身業務運營外，市場服務能力也是衡量交易所整體實力的重要指標。新一代金融衍生品清算平臺針對會員及行業業務痛點提供多項升級服務，全面提升中金所市場服務水平。其模塊化、低耦合的平臺特點，更有利于項目創新在行業中推廣和應用，推動行業效率提升和技術進步。

　　首先，結算文件是交易所向會員發布每日結算數據和重要參數的主要渠道，準確及時發布結算文件對提升會員及全市場結算效率的作用不言而喻。平臺在原有的會員服務系統渠道外，新增直通式清算服務，會員可通過交易所提供的非交易API在第一時間自動獲取交易所結算數據，有效提升會員結算效率并降低操作風險。

　　其次，對標國際先進交易所最佳實踐，交易所為做市商、銀行等大機構客戶提供獨立資金賬戶清算，可滿足其對資金隔離和業務數據保密的需求。平臺可以為獨立賬戶的交易會員或特殊機構提供直接清算服務，在滿足資金隔離需求的同時大幅提升機構清算效率和體驗。

　　此外，參考國外主要交易所清算模式，水平清算模式可由一家清算所同時為多家交易所提供清算服務，通過集中清算提升市場資金效率，同時有效控制行業風險。雖然目前國內期貨市場仍采用各交易所分別清算的垂直清算模式，但新一代金融衍生品清算平臺同時兼容水平清算模式，以適應交易所未來的業務發展變化需求。

　　在行業技術輸出方面，平臺模塊化、低耦合的系統設計有利于將部分模塊向會員端和其他市場機構輸出，從而降低行業技術成本，對標國際最佳實踐同時具有中國特色的清算模型也可為證監會行業數據模型的持續完善貢獻一份力量。

結語

　　中金所新一代金融衍生品清算平臺的成功上線顯著提升了交易所清算效率，大幅縮短了市場產品和業務創新的技術準備周期，并有效提升了服務市場的技術能力。這標志著中金所金融衍生品清算能力向著國內領先、國際一流水平的目標又邁進了一大步，為進一步市場化和國際化奠定了堅實基礎。

　　在新一代金融衍生品清算平臺成功上線后，中金所目前已完成新一代交易系統的主要研發工作，并計劃于2018年完成上線準備工作。新一代交易系統的建設秉承自主可控的原則，實現了技術架構的重大突破和交易業務的全面支持，具備“技術領先、業務靈活、運維便利、功能完備”四大特點。在系統運維上，將實現運行監控、應急排障、回歸測試等方面的自動化和智能化，有效提升運維效率和效果。在業務功能上，覆蓋全系列產品與配套的業務功能，達到“更細化的同步風控粒度、更靈活的異步風控平臺、更便捷的用戶交易體驗”三大業務目標。在技術架構上，實現了分品種撮合和異步容錯機制，在吞吐、容量及延遲等方面均對標國內外一流交易所水平，新一代交易系統單撮合核心吞吐量達到70000筆/秒以上，且支持多核心配置，系統訂單延時小于100微秒，在可靠性、可擴展性方面也有大幅提升。

　　我們將發揚時不我待、只爭朝夕的精神，為促進我國金融衍生品市場繁榮發展做出應有的貢獻。以新一代金融衍生品清算平臺和新一代交易系統為代表的中金所新一代核心系統將助力中金所發展成為既具有中國特色，更富有全球競爭力的世界一流金融期貨交易所。

（文章來源：金融電子化雜志）

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